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Corporate Governance Update

SEC Staff Issues Further Guidance on Excludability of Shareholder Proposals

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On October 23, 2018, the staff of the SEC’s Division of Corporation Finance (the Division Staff) issued Staff Legal Bulletin No. 14J (CF) (SLB No. 14J), which provides additional guidance on the excludability of shareholder proposals under Exchange Act Rule 14a-8. SLB No. 14J clarifies and expands upon the guidance provided by the Division Staff last fall in Staff Legal Bulletin No. 14I (CF) (SLB No. 14I). The new guidance sets forth a helpful roadmap for drafting the discussion of the board’s analysis in no-action requests under Rule 14a-8(i)(5) and Rule 14a-8(i)(7) and should expand the number of shareholder proposals that may be excludable under Rule 14a-8(i)(7).

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